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年均营收添速超55% 毛利高达80% 贝泰妮或是最赢利美妆股

2020-07-13

  财联社(记者 罗祎辰)讯,美妆公司贝泰妮IPO取得了内心挺进。7月6日,贝泰妮IPO正式获得深交所受理。

  议定招股表明书,财联社记者发现该公司盈余能力颇为引人注现在。

  贝泰妮近三年营收添长迅猛,年均添幅超55%,2019年实现营收19.44亿元,已超过丸美股份,为珀莱雅的62%, 但其同期净收好达到4.13亿元,超珀莱雅近13个百分点。究其因为,贝泰妮2019年毛利率高达80.22%,比A股同走中毛利最高的丸美股份还高12个百分点。

贝泰妮品牌矩阵,来源:官网

  细分市场强者

  据晓畅,贝泰妮成立于2010年,旗下 “薇诺娜”品牌主营敏感肌肤护理,产品涵盖护肤品、彩妆、医疗器械三大类。近三年,其营收占比不息安详在99%以上,能够说就业绩贡献而言,薇诺娜基本等同于贝泰妮。

  对比国内已上市美妆公司,能够望出薇诺娜品牌定位的稀奇之处。

  综相符型选手如上海家化、珀莱雅旗下品牌较多,品类齐全,意在已足分别人群需要。御家汇和丸美股份则是从单一品类起程,各自倚赖泥面膜和眼霜产品掀开发展空间。但薇诺娜是从另一个维度起程,围绕皮肤敏感人群研发护肤品,这类产品因为行使者皮肤敏感,相对而言具有更高的坦然性和专科性,被称为皮肤学级护肤品。

  Euromonitor 的统计数据表现, 2014 年-2019 年中国皮肤学级护肤品市场的年均复相符添长率达到 23.2%,高于集体化妆品走业添速。在此背景下, 2019 年薇诺娜在国内该细分市场排名第1,高于雅漾、薇姿等以敏感肌护理见长的法国品牌。

薇诺娜片面产品,来源:官网

  医药渠道上风

  招股书介绍,薇诺娜品牌旗下产品线齐全,涵盖护肤品类、彩妆类、医疗器械三大类。其中,新葡京论坛医疗器械类产品主要包括透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等,主要用于微创术后屏障受损皮肤的护理。

  主营皮肤学级护肤品又涉足医疗器械营业,贝泰妮得以进入医药渠道。走业妻子士向财联社记者外示,贝泰妮的医药渠道让同走颇为醉心,该渠道壁垒较高而且公司能够必定水平缩短与竞争对手在大多渠道中厮杀。

  据晓畅,贝泰妮的医药渠道荟萃于线下,又分为商业公司模式和直供客户模式,前者主要为综相符型医药公司,包括九州通、国药控股、柳州医药、华东医药等,后者面向药房及诊所客户,老平民药房、专一堂等都位列大客户名单中。

  除独有的医药渠道,贝泰妮渠道格局为线上渠道贡献75%的出售收好。可比上市公司中, 御家汇从前由淘宝发家,线上不息是其主要出售渠道,近年渠道拓展荟萃于线下;首步于线下但向线上转型做得最成功的是珀莱雅,2019年其线上营收首次超越线下;相比之下,丸美股份和上海家化线上渠道拓展较慢,2019年营收占比别离为45%和34%。

  医药背景实控人和红杉资本

  除营业自己具备必定医疗属性,贝泰妮实控人背景也许也是其能攻克医药渠道的因为之一。招股书表现, GUO ZHENYU(郭振宇)有电机工程专科博士学历,其以前经历荟萃在医药周围,入主贝泰妮前曾任滇虹药业集团股份有限公司董事长,主导打造了皮肤科品牌“康王”。郭振宇与其子KEVIN GUO为贝泰妮实控人, 两人均为外籍,议定诺娜科技和哈祈生相符计限制公司约57%的股份,如上市成功,持股比例将下滑至31%旁边。

  郭氏父子外,公司第二大股东为红杉资本旗下天津红杉聚业股权投资相符伙企业(有限相符伙),持有约25.4%的股份,其相符伙人周逵现在担任贝泰妮董事。值得仔细的是,红杉资本及郭振宇进入贝泰妮的时间专门挨近,均为2014年。